来源：金融界基金
作者：机器君
金融界基金04月02日讯南方高增长混合(LOF)基金04月01日上涨1.13%，现价1.元，成交46.54万元。当前本基金场外净值为1.元，环比上个交易日上涨1.80%，场内价格溢价率为-1.03%。
本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌9.68%，近3个月本基金净值下跌3.08%，近6月本基金净值上涨4.12%，近1年本基金净值上涨33.53%，成立以来本基金累计净值为4.元。
本基金成立以来分红17次，累计分红金额42.69亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自年02月17日管理该基金，任职期内收益.46%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通威股份（持仓比例5.70%）、赛腾股份（持仓比例4.70%）、京东方A（持仓比例4.45%）、桐昆股份（持仓比例4.27%）、韦尔股份（持仓比例4.26%）、捷佳伟创（持仓比例3.89%）、东方财富（持仓比例3.68%）、晶澳科技（持仓比例3.62%）、顺丰控股（持仓比例3.53%）、卫星石化（持仓比例3.49%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
年中国和全球经济都经历了新冠肺炎疫情的冲击，随着国内疫情得到有效控制，复工复产逐步开展，中国的宏观经济领先于全球开始企稳复苏。在疫情的冲击下，无论是中国还是海外主要经济体的央行都提供了较为充裕的流动性以支持实体经济，较低的利率环境也使得权益市场出现了明显的结构性机会。权益市场也体现出了较强的二八分化，龙头公司全年的表现普遍优于行业均值。新冠疫苗进展将加快全球经济的复苏进度，全球经济在年将接力中国经济复苏。
国内经济数据显示制造业在复苏。年12月制造业PMI为51.9%，虽然比上月回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。制造业新订单指数为51.9%，比上月回落0.9个百分点，生产指数为54.2%，比上月回落0.5个百分点，仍高于临界点。从外需看，制造业进出口进一步改善，12月新出口订单指数和进口指数为51.3%和50.4%，比上月回落0.2和0.5个百分点，仍位于高度景气区间，12月出口企业生产经营活动预期指数连续8个月回升，达到全年高点。出口数据表明中国经济在平稳复苏，经济有较强韧性。12月CPI同比上涨0.2%，年全年CPI同比上涨2.5%。受疫情影响，PPI同比从1月的0.1%下降到5月的-3.7%，12月降幅收窄到-0.4%，预期将进一步回升。
货币政策更宽松的可能性较小但不会立即收紧，短中长期的国债收益率均缓慢上行，这对A股市场不同板块估值的影响有所分化。货币政策很难更宽松，使得高估值板块估值提升空间不大，但市场中仍会有结构性的机会。我们认为竞争格局改善、市场份额能持续提升的龙头公司以及顺经济周期盈利改善的龙头公司仍会有不错的投资机会。
在组合的操作上，我们在一季度疫情发生后调降了组合的权益仓位，部分兑现了前期涨幅较大板块的投资收益；二季度保持了权益仓位的相对稳定，但对组合的行业配置进行了再平衡，增加了受益于经济复苏的行业的配置权重；下半年经济复苏趋势确立，全球新冠疫苗研发取得进展，我们稳步提升了组合仓位，并加大了顺周期行业的配置权重，使组合的风格更加均衡。
我们对市场持谨慎乐观的判断，积极寻找能维持高景气的行业方向，挖掘竞争格局改善、市场份额能持续提升的龙头公司，重点布局电子、电力设备、互联网、快递等行业的优质白马龙头。同时，我们看好全球经济复苏下的行业投资机会，沿着顺经济周期的方向配置受益于经济复苏的优质公司，布局化工、金融股、有色等行业的龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.元，报告期内，份额净值增长率为52.98%，同期业绩基准增长率为13.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望年，尽管海外疫情仍有阶段性扰动，但全球经济复苏将是主基调，且外部流动性仍会维持宽松。反观国内，经济复苏趋势明确，人民币兑美元大幅升值，流动性进一步宽松的概率已大幅下降，但政策仍会保持稳健确保“不转急弯”。预计权益市场整体估值提升的难度较大，但企业盈利可能在经济复苏以及低基数的作用下出现较好的增长。财政政策仍将保持积极，但考虑到经济已进入复苏通道，基建及地产投资托底的迫切性已大幅下降，实际力度将相对有限。考虑到经济复苏的惯性和基数前低后高的因素，预计年GDP增速或将呈现出前高后低的格局，尤其一季度宏观经济表观增速可能会显著高于全年均值。
受年疫情冲击下的全球流动性宽松影响，A股市场整体估值水平已处于相对中枢偏上的位置。市场估值位于中枢以下的板块已相对有限。预计年随着货币政策逐步回归常态，市场整体进一步提估值的概率已非常低，相反估值向均值回归的压力却随时可能会发生，尤其是在年一季度后流动性收紧的中后期。
年的市场机会在于企业盈利的恢复增长，而非估值提升，因此企业盈利的确定性将比弹性更加重要。在科技板块中，我们相对看好光伏和电子行业。在碳中和趋势下光伏行业未来5年增长确定性强，中国的龙头企业凭借极强的成本优势在全球抢占了最大的市场份额，而光伏平价上网则更是显著降低了行业的波动性。电子行业的机会一方面来自于5G换机浪潮下行业整体的景气度提升，另一方面美国在关键技术上“卡脖子”倒逼中国大力发展自己的硬科技并最终实现自主可控。在顺周期板块中，我们相对看好有化工、金融、有色等行业中的龙头公司。竞争格局清晰的顺周期龙头公司有望在需求的波动中持续扩大市场份额，并在经济复苏的环境下享受到行业景气和份额的双重提升。（点击
